2017年5月初 ，现货黑钨精矿（≥65%）价格持续上涨。4月5日价格约77000元/吨 ，此后一路上涨 ，截至5月5日价格84000元/吨 ，涨幅9.09%。
宏观消息：
【国际】全球的钨消费中硬质合金产品占比达到60% ，在钨的整体需求中占据主导職位。钨需求对应工程、采矿、汽车、油气等与工业联系较为紧密的行业 ，整体的下游需求受到工业经济回暖拉动。12年-16年上半年期间 ，油气开采和采矿行业设备端呈现持续下滑的趋势 ，而16年底至今 ，受周期商品价格回暖驱动 ，设备支出与出货量均底部回升。预期17年钨下游需求增速有望转正 ，供需花樣出现边际上的改善。
【国内】钨市场总量较低 ，在供需边际改善的情况下 ，历史过�；酆褪沾⒉目獯娉中� ，库存压力减轻。若环保监管形成常态化 ，钨矿山生产将进一步维持在受控状态下 ，支撑价格上抬。钨精矿等产品价格上涨 ，具备矿山资源的企业将直接受益 ，部分矿山生产转向盈利。关注钨精矿产量规模较大、资源储备丰富的厦门钨业、洛阳钼业等标的 ，其中厦门钨业三个矿山目前年产量约1.2万吨 ，可采资源金属量超过80万吨；洛阳钼业6年钨精矿产量超过1万吨 ，伴生钨本錢具备优势。
【行业】有色行业大面积转暖 ，34家公司业绩翻倍；中国镍矿石和铝土矿进口量未来几个月预计增加；菲律宾大型镍矿商：预期中国需求将支撑镍价持坚；全球Ferronickel集团始向中国运送镍矿；2017年1-2月全球镍市供应缺少2万吨；淡水河谷2017年一季度镍产量环比下滑14.0%；坦桑尼亚禁止部分矿产资源出口。
后市预测：
我们认为当前钨价已经进入8.5-9万/吨的合理价格中枢。3月底至今 ，钨产品价格持续性上涨 ，5月3日黑钨精矿65%价格已经达到8.4万元/吨 ，较3月底上涨近1万元/吨。本轮钨价上涨受益于收储和供给收缩 ，本錢约7.5万元/吨的2万吨库存被消化 ，价格压制因素消失；剩余库存本錢在9万元/吨以上；中短期利好钨精矿价格恢复至行业加权生产本錢线四周即8.5万元/吨。价格进一步上涨将面临矿山复产和高本錢社会库存释放风险。
